Bnz forex trading

Jak osiągnąć dywersyfikację waluty o niższym ryzyku io wyższych dochodach poprzez bezpieczne, konserwatywne transakcje na rynku forex lub inwestowanie w dywersyfikację walutową. Tajemnica dla wielkich planów emerytalnych jest prosta: jeśli masz bezpieczną, wysoką dywidendę w walutach, która rośnie, to nie musisz się martwić o niestabilne rynki lub o niskich stopach procentowych, które zabiją twoje oszczędności i emerytury. Twoje źródło rozwiązań. Tagged with BNZ 8211Techniczne perspektywy: średnioterminowy wzrost, krótkoterminowe niedźwiedzie 8211Fundamental Outlook 1: Trzy największe prawdopodobne sterowniki rynkowe w tym tygodniu najpopularniejszy kalendarz wydarzeń do monitorowania 8211Fundamental Outlook 2: Najważniejsze wydarzenia w kalendarzu, które mają być oglądane. Obraz techniczny: Średniookresowy, krótkotrwały Niewyraźne spojrzenie na techniczne zdjęcie z kilku powodów, w tym: Wykres Dont Lie: Dramatyczne nagłówki i dominujące tematy prasowe niekoniecznie przemieszczają rynki. Działanie cen ma decydujące znaczenie dla zrozumienia, jakie wydarzenia i rozwój są i nie są właściwie rynkami napędowymi. Nie ma nic podobnego do płaskich lub bezinteresownych działań cenowych, które pozwalają dyskontować pozornie dramatyczne nagłówki lub pomyśleć o tym, dlaczego określone ryzyko nie jest wyceniane na wykresach Ruchy rynków: wsparcie, opór i wskaźniki tempa również powodują zmiany rynków, zwłaszcza w brak niespodzianek z najnowszych wiadomości i raportów gospodarczych. Na przykład im silniejsze wsparcie lub opór, tym bardziej tendencja do zatrzymania w tym momencie. Podobnie, potwierdzona przerwa w porównaniu z kluczową oporem sprawia, że ​​handlowcy są bardziej otwarci na pozytywne wiadomości, które stanowią wymówkę dla handlu w tym kierunku. Indeksy są dobrymi barometrami. Ich zwykle pozytywna korelacja z innymi aktywami ryzyka oraz ujemna korelacja z bezpiecznymi atutami sprawiają, że są one dobrymi ogólnymi barometrami różnych klas aktywów. Ogólny poziom apetytu na ryzyko średnio-miesięczny wykres tygodniowo wiodących globalnych indeksów giełdowych tygodniowych wykresów indeksów globalnych o dużym kapitale 26 maja 2017 r. 8211 Obecny: z 10 Tydzieńami 200 EMA w kolorze czerwonym: LEPS KOLUMNA NA GÓRĘ: SampP 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE : CAC 40, DJ 50 EUR, DAX 30, PRAWO: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Klucz do SampP 500, DJ 50 EUR, Nikkei 225 Roczny Wykres: 10 Tydzień EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Żółty, 50 WEEK EMA Czerwony , 100 WEEK EMA jasnoniebieski, 200 WEEK EMA Violet, PODWÓJNE BOLLERKI. Normalne 2 odchylenia standardowe Zielony, 1 odchylenie standardowe Pomarańczowy. Kluczowe punkty Stany Zjednoczone Wskaźniki: W minionym tygodniu niewielki pullback doprowadza ich do dolnego końca swoich podwójnych stref kupna strefy Bollingera, co oznacza, że ​​są na granicy utracenia średniookresowej dynamiki wzrostu. Uptrendy są oczywiście dość solidne, więc w tym punkcie nie ma nic więcej niż zwykła korekta w dłuższej perspektywie. Chociaż, jak zauważamy poniżej, w dziennych wykresach, krótkotrwałe pogarszanie się stawia szanse na dalszy spadek w przyszłym tygodniu, z czysto technicznego punktu widzenia. To powiedziawszy, przy tak wielu zdarzeniach najwyższej klasy, które mogłyby przenosić rynki, kierunki na indeksy w najbliższych tygodniach w większości zależą głównie od wyników tych zdarzeń. Indeksy europejskie: W ubiegłym tygodniu naciąg wycofał je z powrotem do strefy podwójnej strefy Bollingera, co sugeruje, że w najbliższych tygodniach będą miały miejsce płaskie sesje. W przeciwnym razie mają zastosowanie te same uwagi. Indeksy azjatyckie: mieszana torba, głównie po dolnym dolarze USA i UE. Było kilka wyjątków w oparciu o lokalne warunki rynkowe. Japoński Nikkei umocnił się na słabej pozycji w Yen (ze względu na siłę USD), co postrzegane jest jako poparcie dla tego ważnego dla eksportera indeksu. Również Szanghaj, który wzrósł jak niskie inflacji dane wzbudził bodźce nadzieje. Dzienny wykres: 10-dniowy EMA Dark Blue, 20-dniowy EMA Żółty, 50-dniowy EMA Czerwony, 100-dniowy EMA Light Blue, 200 Dzień EMA Violet, PODWÓJNE BOLLERKI. Normalne 2 odchylenia standardowe Zielony, 1 odchylenie standardowe Pomarańczowy. Najważniejsze punkty z dziennych wykresów USA: Dzisiejszy wykres SampP 500 ujawnia się, więc skupiam się na tym. Spłaszczenie SampP 500 od połowy sierpnia oznacza, że ​​nawet tydzień pullback przyniósł indeks do swojej podwójnej strefy sprzedaży Bollingera, sugerując, że szanse sprzyjają większym minusem w tym tygodniu. Sprawdź, jak 10-dniowa EMA zbliża się do przekroczenia 20-dniowej EMA, która wspierałaby tę tezę. Mark Chandler zauważa, że ​​średnia ruchoma 5 dni ma przekroczyć 20-dniową stopę zwrotu, i która była rzetelnym sygnałem zmian trendów w ostatnich miesiącach. Kolejnym ważnym poziomem wsparcia jest około 50-dniowej EMA w 1970 r., A następnie w 100-dniowym EMA około 1950 r. Decyzja o przerwie poniżej otwiera drogę do testu aż do roku 1900. Fundamental Outlook 1: Najważniejsze możliwości rynku Monitoruj ten tydzień Wydarzenia, które mają największe szanse na przeniesienie większości rynków aktywów, to posiedzenie Fed, uruchomienie EBC TLTRO i szkockie referendum, a więc skupienie się na nich. Środa, 17 października Raport FOMC, prognozy, konferencja prasowa Wielkie pytanie brzmi oczywiście, czy kombinacja tych wydarzeń zmieni paszę lub pogarsza rosnące oczekiwania na jastrzębianą zmianę polityki, która przyspieszy szybkość. Widzimy te oczekiwania odzwierciedlone w ostatnim skokach rentowności Skarbu Państwa. Na przykład 10 lat notatki zanurzyły się poniżej 2.35 pod koniec sierpnia, a na koniec ostatniego tygodnia do poziomu 2.60. Jest kilka sposobów, które mogą się zdarzyć. Na przykład: FED od dawna twierdzi, że nawet po zakończeniu QE planuje utrzymać stopy procentowe przez dłuższy czas. Opadanie tego sformułowania lub zastąpienie go czymś, co oznacza krótszy okres stałych stóp, przyniosłoby wyraźny sygnał, że Fed staje się bardziej jastrzębi. Yellen brzmi bardziej jastrzębi podczas konferencji prasowej. Na przykład, jest bardziej optymistyczny dla gospodarki USA, zwłaszcza w zakresie zatrudnienia. Alternatywnie mogłaby dokonać całkowitego dopuszczenia, że ​​stopy mogą wzrosnąć wcześniej niż planowano wcześniej (oczywiście przy normalnej kwalifikacji, że dane USA wciąż się poprawiają). Inny rodzaj wyjaśnienia, w jakim tempie wzrośnie, co nie wykracza poza obecny konsensus w połowie 2018 r. Jak ostatnie spotkanie Fed w tym kwartale zawiera zaktualizowane prognozy dotyczące zatrudnienia, stóp procentowych i inflacji. Prognozy te stanowią kolejny sposób, w jaki można zająć się nastrojami rynkowymi, zwłaszcza jeśli komentarze z Yellen na temat konferencji prasowych odzwierciedlają rosnący optymizm lub jej zwykła, nieprzejrzysta ostrożność. Umiarkowany wzrost w stosunku do tych prognoz sprzyjać będzie wzrastającym nastrojom w USD, o ile Yellen nie rozegra się z nimi na konferencji prasowej. Odwrotnie, czyniąc przeciwieństwo jakiegokolwiek z powyższych trzech ruchów, a nawet niejednoznacznych, niekompetentnych komentarzy, powinieneś wysłać dolara w dół i EURUSD wyżej. Biorąc pod uwagę skłonność Yellensa do popełnienia błędu po stronie gołębia, kursy są korzystne dla tego scenariusza, a tym samym odreagowania EURUSD w wyniku posiedzenia Fed. Władza królewskiego bóstwa Jeff Gundlach powiedział w swoim najnowszym wydaniu internetowym, że niemal pewien, że Yellen chce utrzymać niskie stopy procentowe przez dłuższy okres czasu, ponieważ w latach 2007-14 spadły płace realne dla siedmiu pięter osób zarabiających. Zobacz tutaj szczegóły. Nawet jeśli Fed czuje się bardziej jastrzębi, bardzo ostrożnie będzie uniknąć wstrząsających rynków w coś, co zdalnie przypominało inne zbywanie aktywów ryzykiem i wyrównać skok, jak widzieliśmy w ostatnich latach złości. Dlatego wszelkie jastrzębi zmiany powinny być subtelne i towarzyszyć naciskom, że faktyczny czas pierwszego podwyższenia stóp nie zmienił się lub jest jedynie niewielki, a w każdym razie zależy ostatecznie od amerykańskich danych ekonomicznych. Pytanie brzmi, czy rynki przyjmą to sformułowanie w wartości nominalnej Obliczone ryzyko oferuje próbkowanie i podsumowanie opinii tutaj. Wynik jastrzębu spowodowałby obniżenie zapasów akcji, innych aktywów i walut ryzyka oraz prawdopodobnie spowodowałoby wzrost stóp procentowych w USD i przynajmniej w USA. Czwartek 18 września Działania TLBT w EBC W międzyczasie, gdy Fed zbliża się do zacieśnienia, EBC zaczyna aktywować jeden z jego nowych ruchów rozluźniających, czyli Ukierunkowaną Operację Refinansowania Długoterminowego (TLTRO). Podobnie jak w przypadku wcześniejszego LTRO, pomysł polega na zapewnieniu bankom unijnym pożyczek o niskich kosztach w nadziei, że przejdą one na niskie stopy procentowe dla przedsiębiorstw i gospodarstw domowych, a także pobudzają wydatki i wzrost inflacji w kierunku normalnych stóp procentowych, wspomagając wzrost i ograniczając zagrożenie deflacją . Różnica w porównaniu do tej nowszej wersji polega na tym, że warunki są lepsze, aby zapewnić, że fundusze są rzeczywiście pożyczane na realną gospodarkę, jak pierwotnie zamierzano. Cały punkt niedawnego obniżki stóp procentowych EBC miał na celu przygotowanie drogi do silnego zapotrzebowania na program TLTRO, wyjaśniając bankom, że stopy procentowe są obecnie tak niskie, jak to się dzieje, a zatem banki nie powinny czekać na niższe stopy procentowe, zamiast zaciągać pożyczki z EBC, a następnie szybko wydać te pieniądze. Chodzi o to, aby oferować banki tanie kredyty pod warunkiem, że wykorzystują środki na nowe kredyty, a także przechodzą na niskie koszty finansowania zewnętrznego, napędzając ekspansję gospodarczą i wyższe ceny. Im większy popyt, tym lepiej dla gospodarki UE i tym mniej prawdopodobne jest, że wkrótce nastąpi dalsze łagodzenie. Tak ironicznie, ten pozornie EUR-rozcieńczający program mógłby rzeczywiście zwiększyć wartość EUR, ponieważ przedsiębiorcy spodziewają się mniej łagodzenia w przyszłości, a może mniejszego programu ABS. Chociaż w przyszłym tygodniu istnieją inne raporty ekonomiczne, które mogłyby przenieść parę, powyższe dwa wydarzenia to duże, ponieważ polityka banku centralnego pozostaje głównym czynnikiem napędowym rynków aktywów na świecie 18 września Szkocki Niezależność Referendum Dopóki ankiety pozostaną blisko, rynki ogólnie, a szczególnie indeksów brytyjskich i GBP, będzie pod pewną presją. Szkody gospodarcze byłyby wysokie zarówno w przypadku Szkocji, jak i tego, co pozostało z Wielkiej Brytanii, więc spodziewają się, że referendum się nie powiedzie, i odbije się na zapasach w Wielkiej Brytanii, a zwłaszcza w funtach brytyjskich. Chociaż głosowanie tak głosowałoby raczej przeciwnie, głosowanie jest nadal zbyt bliskie, ponieważ kwestie niepodległości i dumy narodowej mogą nadrzędnie naruszać interesy gospodarcze. Felix Salmon ma tu dobry post, wyjaśniający, dlaczego Szkocja może zaakceptować szkodę ekonomiczną i głosować na korzyść niepodległości. Zagrożenie ze strony szkockiej niepodległości jest jakoś widziane jako zwiększające ryzyko innych europejskich ruchów spadkowych, takich jak Katalonia w Hiszpanii, w związku z czym można spodziewać się, że ogólnie rynki w szczególności w Europie. Spodziewamy się żadnego głosowania, a następnie odreagowania w GBP. Chodzi o to, czy EUR lub USD cierpi bardziej na nagły popyt na GBP. Zauważmy, że w tym tygodniu na rynkach forex widać najbardziej zmienność, ponieważ wszystkie powyższe zdarzenia powinny bezpośrednio wpływać na co najmniej jedną ważną walutę. Wydarzenia Fed i EBC są oczywiście ogromne zarówno dla USD, jak i EUR. Pamiętaj, że umocnienie w jednej z tych pozycji powoduje prawie zawsze osłabienie, więc zmiany w polityce EBC i Fed są zwykle równie ważne zarówno dla EUR, jak i USD, tak jakby oba były kontrolowane przez oba banki centralne. Chętnie wiele więcej na pokrycie, trochę trochę pod wpływem pogody, a tym samym skrótuję tę krótką wersję, kończąc się kilkoma innymi wydarzeniami wartymi obserwacji w tym tygodniu. Fundamental Outlook 2: Najważniejsze wydarzenia związane z kalendarzem Aby monitorować ten tydzień Poza wymienionymi powyżej, najbardziej prawdopodobne są zaplanowane wydarzenia, które mogą przenosić większość rynków aktywów USA: Indeks mfg państwa Empire, wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych, produkcja przemysłowa UE: Niemiecki raport ZEW na temat nastrojów, UE Raport ZEW USA: PPI, TIC długoterminowe zakupy Stany Zjednoczone: CPI, FOMC Spotkanie, prognozy kursów, prognozy, konferencja prasowa UE: uruchomienie operatora EBO TLTRO USA: pozwolenia na budowę, tygodniowe nowe bezrobocie, przemówienie Fed Chair Yellen, Philly Fed mfg index UK : Szkocja głosowanie w sprawie niezaleŜności Aby dodać do listy dystrybucji Cliffs e-maila, kliknij tutaj i pozostaw swoje imię, adres e-mail i prośbę o umieszczenie na liście mailingowej alertów dotyczących przyszłych postów. Aby uzyskać informacje o bezpłatnym wstępie do kursu walutowego, na podstawie mojej nagrodzonej książki, zapoznaj się tutaj. OŚWIADCZENIE O UJAWNIENIE: POWYŻSZE JEST WYMAGANIA TYLKO INFORMACYJNE, ODPOWIEDZIALNOŚĆ ZA WSZYSTKICH DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ LUB INWESTYCYJNYCH DECYZJI PODLEGAJĄCYCH CZYTELNIKU. Po ostatnich tygodniach dramaty, oto lekcje i prawdopodobne tendencje rynkowe, które należy pamiętać o większości globalnych rynków 8211Techniczna perspektywa: krótkoterminowe neutralne Stany Zjednoczone i Azja, NeutralnyBullish dla Europy, średniookresowy wzrost Wszystkie 3 regiony 8211Fundamental Outlook 1: Lekcje od najnowszych stan globalnego trendu akcji, nowe ruchy bodźców EBC, raporty o zatrudnieniu w Stanach Zjednoczonych i więcej 8211Fundamental Outlook 2: Prawdopodobnie ruchy na rynku w tym tygodniu i poza nią oraz słabe PMI UE przeniosły wiele rynków 8212 Najwięcej pytań na temat amp Co obejrzeć, aby odpowiedzieć Ich obraz techniczny Najpierw popatrzymy na techniczny obraz z kilku powodów, między innymi: Chart Dont Lie: Dramatyczne nagłówki i dominujące tematy prasowe niekoniecznie poruszają rynków. Działanie cen ma decydujące znaczenie dla zrozumienia, jakie wydarzenia i rozwój są i nie są właściwie rynkami napędowymi. Nie ma nic podobnego do płaskich lub bezinteresownych działań cenowych, które pozwalają dyskontować pozornie dramatyczne nagłówki lub pomyśleć o tym, dlaczego określone ryzyko nie jest wyceniane na wykresach Ruchy rynków: wsparcie, opór i wskaźniki tempa również powodują zmiany rynków, zwłaszcza w brak niespodzianek z najnowszych wiadomości i raportów gospodarczych. Na przykład im silniejsze wsparcie lub opór, tym bardziej tendencja do zatrzymania w tym momencie. Podobnie, potwierdzona przerwa w porównaniu z kluczową oporem sprawia, że ​​handlowcy są bardziej otwarci na pozytywne wiadomości, które stanowią wymówkę dla handlu w tym kierunku. Ogólny poziom apetytu na ryzyko Średni miesięczny wskaźnik tygodniowych wykresów wiodących globalnych indeksów indeksów tygodniowych Wykresy indeksów globalnych o dużym kapitale 19 maja 2017 r. Do 5 sierpnia 2017 r .: z 10 Tygodnia200 Dzień EMA w kolorze czerwonym: LEPS KOLUMNA NA GÓRĘ: SampP 500, DJ 30, FTSE 100 , MIDDLE: CAC 40, DJ 50 EUR, DAX 30, PRAWO: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Klucz do SampP 500, DJ 50 EUR, Nikkei 225 Wykres tygodnia: 10 Tydzień EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Żółty, 50 WEEK EMA Czerwony, 100 WEEK EMA jasnoniebieski, 200 WEEK EMA Fioletowy, podwójne BOLLINGER BANDS. Normalne 2 odchylenia standardowe Zielony, 1 odchylenie standardowe Pomarańczowy. Najważniejsze punkty i lekcje Wykresy tygodnia: średniookresowy Bazując na tym, że w tym tygodniu kalendarz gospodarczy jest bardzo lekki na wydarzenia w USA i Unii Europejskiej, czynniki techniczne, takie jak poziomy wsparcia i momentum, mają większą szansę wpłynąć na ruch cen w głównych indeksach globalnych Indeksy europejskie Zamknij luki wydajności Na temat nowych artykułów EBC Stimulus News Dzięki niespodzianemu ogłoszeniu nowych bodźców pochodzących z EBC, indeksy europejskie ponownie połączyły się ze swoimi amerykańskimi i europejskimi odpowiednikami w strefie kupna podwójnej strefy Bollinger, jak pokazano na poniższej ilustracji poniżej. To sugeruje, że kursy preferują większą przewagę. Klucz do SampP 500, DJ 50 EUR, Nikkei 225 Wykres dzienny: 10-dniowy EMA Dark Blue, 20-dniowy EMA Żółty, 50-dniowy EMA Czerwony, 100-dniowy EMA Light Blue, 200-dniowy EMA Fioletowy, podwójne BOLLINGER BANDS. Normalne 2 odchylenia standardowe Zielony, 1 odchylenie standardowe Pomarańczowy. Oczywiście, gospodarka UE czuje się jak otwarta kanalizacja i jest obarczona dysfunkcyjną strefą walutową, która okazała się niezdolna do reformowania (szczegółowe informacje na temat nieudanej unii bankowej dotyczą tu tylko jednego przykładu). Tak, cała kwestia dotycząca sankcji związanych z Ukrainą mogłaby ostatecznie wytworzyć kolejny znaczący naciąg na już słabą gospodarkę. Więc co Duża lekcja ostatnich lat jest taka, że ​​jeśli nie ma bezpośredniego zagrożenia dla gospodarki światowej, nie potrzebujesz szczególnie zdrowej gospodarki dla zapasów wzrosnąć. Połączenie obfitych środków pieniężnych i stłumionych stawek wymusza na inwestorów akcje. To nie będzie trwało wiecznie, ale co robi. Podsumowując, przy większości wiodących indeksów, które nadal wykazują imponujące tempo wzrostu, kursy te są bardziej korzystne w średnim okresie. Jeśli chodzi o krótkoterminowe wsparcie i opór, zauważ, że w tym tygodniu kalendarz ekonomiczny jest lekki, a zatem inwestorzy nie powinni spodziewać się, że odpowiedni indeks i rynek przekroczy najwyższe i najniższe poziomy z poprzednich tygodni. Na przykład patrząc na dzienny wykres SampP poniżej, zdziw się, jeśli SampP 500 zbliża się do tygodnia powyżej roku 2020 lub poniżej 1990 r. Czytelnicy, którzy koncentrują się na Europie lub Azji, powinni zastosować podobne podejście, aby przewidzieć prawdopodobny zasięg obrotu w tych regionach tydzień. Najważniejsze punkty i lekcje Codzienne wykresy: krótkoterminowe neutralne USA i Azja, NeutralBullish For Europe klucz do SampP 500, DJ 50 EUR, Nikkei 225 Wykres dzienny: 10 dniowy EMA Dark Blue, 20-dniowy EMA Żółty, 50-dniowy EMA Czerwony, 100-dniowy EMA Jasnoniebieski, 200-dniowy EMA Fioletowy, PODWÓJNE BOLLERKI. Normalne 2 odchylenia standardowe Zielony, 1 odchylenie standardowe Pomarańczowy. Najważniejsze punkty i lekcje Daily Charts Stany Zjednoczone 8211 Neutralna perspektywa bliskiej perspektywy: rynki USA są na granicy strefy kupna strefy podwójnej Bollinger i strefy neutralnej i były w bardzo wąskim zakresie handlu w ostatnich tygodniach pomimo dużych wydarzeń w minionym tygodniu z raportów z EBC i USA. Tak więc w perspektywie krótkoterminowej nastawienie jest neutralne. Ta sama prognoza dotyczy indeksów Nikkei i innych indeksów azjatyckich, dla których uznaje się za przyzwoity pełnomocnik. Europa wzrosła w ujęciu krótkoterminowym: Jak pokazano powyżej, DJ Eurostoxx50, właściwy pełnomocnik do głównych indeksów europejskich, znajduje się w strefie podwójnego kupowania strefy Bollinger, dając jej wystarczająco dużo w bliskim tempie wzrostu, aby zwiększyć szanse na kontynuację wzrostu w tydzień wcześniej. Sądzenie o rozmiarze dotychczas niezapowiedzianego programu ABS (ostatni duży, nieznany o nowych działaniach związanych z bodziecami EBC), a więc wszystko, co ma na nie wpływ, powinno stanowić kluczowy czynnik dla europejskich zasobów w najbliższej przyszłości. Podstawowy obraz Jest to ponura nauka i najprawdopodobniej ruch na rynku, aby pamiętać o tym tygodniu i później. Najnowsze w Bull vs. Dyskusja o niedźwiedziu Jak powszechnie zauważyliśmy, utrzymująca się odporność na globalne zapasy wzrosła w porównaniu z liczbą niedawnych analiz, które miały miejsce w tych dniach. Z tego, co się wydarzy, zazwyczaj wskazują na czynniki, które miały miejsce w większości rajdu, a tym samym były decydujące (wyniki ekonomiczne nie uzasadniają wzrostu wszech czasów, różnorodnych ryzyk ogonowych, itp. W zdecydowanej większości Czytałem w zeszłym tygodniu podsumowanie perspektyw Morgan Stanley. Niektóre obejmują: bardzo niskie odsetki od długów, a dynamika zadłużenia gospodarstw domowych sugerują sporą poduszkę chroniącą konsumentów przed rosnącym poziomem stóp procentowych, w szczególności wiele firm agresywnie refinansowało niższe stopy procentowe i wyprzedzające terminy zapadalności długów, dając im dodatkowe podatki pieniężne na najbliższe lata. Inwentaryzacja i wydatki inwestycyjne nie są zbyt rozbudowane, a miliony koniunktury gospodarczych i innych firmowych wskaźników przegrzania pozostają wyciszone. dopiero co osiągnęły normalne poziomy ekspansji i są dalekie od niezgodnego z zasadą zrównoważonego rozwoju. Sprawozdanie przedstawia zwykłe, uzasadnione kłopoty z spowolnieniem w Europie, Chinach i Japonii, a także w tych regionach obciążają długami. Więcej szczegółów można znaleźć tutaj. Spotkanie EBC: Kiedy zdumiewające zaskoczenie w kierunku ustalonych trendów EBC oczekiwał, że ostatecznie zmaże się, a może nawet mówić ogólnie o przyszłych działaniach. Ogólnie nie oczekuje się, że rzeczywiście ogłosi obniŜkę stóp, jak równieŜ nowe plany dodatkowego złagodzenia. Wyniki były takie, jak można się spodziewać, gdy dostaniemy taką rzadką kombinację dużego potencjału na rynku, które stanowi rzeczywistą niespodziankę, a ta niespodzianka wciąga wiele miesięcy. Jak dyskutuję w mojej książce. z wyjątkiem bardzo krótkoterminowych transakcji handlowych i dzień, podstawy zazwyczaj trendy. Są jednak pewne sytuacje, w których obraz techniczny rzeczywiście wpływa na reakcję rynków na podstawowe dane. Jednym ze sposobów, w jaki analiza techniczna (badanie akcji cenowej) pokrywają się z podstawową analizą (badanie czynników podaży i popytu) jest wtedy, gdy istnieje ustalona tendencja, ponieważ daje inwestorom nastawienie do wiadomości, które potwierdzają tendencję i ignorują lub mniej reagować na wiadomości, które są sprzeczne z trendem. Ważniejsze wnioski i konsekwencje wynikające z cięć EBC oraz nowych środków stymulacyjnych. Zaskoczeniem była wielka niespodzianka. Większość inwestorów spodziewała się kolejnych kroków stymulacyjnych, ale jeszcze nie, ponieważ program TLTRO nie miał czasu, aby jego wpływ odczuwał. Częściowa lista lekcji z posiedzenia EBC Obniżając stóp procentowych, a także preannouncing zakupów ABS wcześniej niż przewidywano, stwierdziliśmy, że wzrosła tak martwi się perspektywami inflacji i wzrostu, które uważają, że mogą poczekać, aż nowe 4-letnie pożyczki w tym miesiącu. Jak zauważyliśmy w ostatnich tygodniach, w Jackson Hole Draghi przyznał, że nie widział już deflacji jako tymczasowego problemu. Co zmieniło się od tego czasu Dalsze złe dane gospodarcze UE i rosnące ryzyko sankcji gospodarczych wynikające z rosyjskiej agresji wobec Ukrainy. Tak więc, mimo że pełne efekty TLTRO pozostaną niewiele do listopada lub grudnia, wyraźnie EBC już nie myśli, że TLTRO wystarczy, aby przywrócić pogarszającą się gospodarkę UE. Pamiętaj, że w większości europejskich banków centralnych krytykowano bank centralny za zbyt mało zbyt późno w przeszłości i po raz kolejny był zbyt wolny, aby zareagować na mocne dowody utajenia gospodarczego w UE. EBC bez wątpienia widzi lepsze wyniki gospodarcze w Stanach Zjednoczonych i zbliża się do preferencji Fedsów, jeśli chodzi o bodźce raczej niż bliżej, zwłaszcza jeśli chodzi o deflację, zastępując obawy o inflację, nawet dla fobii niemieckich. Było wiele innych lekcji i ramifications, z których większość dotyczy praktycznie wszystkich inwestorów niezależnie od ich uwagi. Szczegółowe informacje na temat naszych szczegółowych informacji można znaleźć w naszej Weekly Outlook EURUSD, a także na temat informacji podstawowych i podsumowania nowych kroków. Raporty z działalności amerykańskiej Miss Jak przewidziano w zeszłym tygodniu, łączny wpływ raportów NFP i bezrobocia był minimalny, co najwyżej stanowił wymówkę dla skromnego ruchu licznika, który pozostawiałby parę gwałtownie niższy w ciągu tygodnia. Dlaczego te doniesienia nie poruszyły pary, pomimo teoretycznego osłabienia dolara, ponieważ słabsze raporty o zatrudnieniu powinny opóźniać opanowanie przez USA zaostrzenia przez Fed Krótka odpowiedź brzmi: że raport o zatrudnieniu nie zmienia niczego w polityce Feds, a tym samym w wyobrażeniu wartość USD. Po pierwsze, podczas gdy nagłówek NFP zanotował (142 000 nowych miejsc pracy w sierpniu, w porównaniu z przewidywanym 230 000), pojawiły się też dobre wieści. 8211Za stopa bezrobocia spadła do 6,1 z 6,2, w ostatnim wydaniu BLS, i była zgodna z oczekiwaniami. 8211Waższy wzrost był również zgodny z oczekiwaniami, a płace wzrosły o 2,1 rok do roku io 0,2 miesiąca w ciągu miesiąca. 8211 Średnia liczba tygodniowych godzin pracy utrzymywała się na stałym poziomie 34,5 godziny. - W lipcu raport o zatrudnieniu został również skorygowany w sposób skromny, do 212 000 z 209 000 8211 Stopa bezrobocia 8220U-68221, która obejmuje nieznacznie siły robocze lub zatrudnionych częściowo z przyczyn ekonomicznych, spadła do 12 z 12,2 w lipcu. Po drugie, szef Fed Yellen od dawna jasno stwierdził, że polityka Fed idzie w kierunku dłuższych trendów danych, a nie nieco niepewnych pojedynczych miesięcznych punktów danych. Fed jest już sceptyczny wobec zdrowia Stanów Zjednoczonych na rynku pracy, nawet w ostatnim szeregu ogólnych dobrych danych, więc w tym miesiącu NFP przegapiła jedynie to stanowisko. Dane USA nadal wykazują poprawę, a jedynie rozczarowujące prognozy mogłyby wzbudzić spekulacje, że Fed może uznać bezrobocie USA za wystarczająco poprawione, aby zapewnić szybsze, większe zaostrzenie. Podsumowując, raporty nie spakowały wystarczająco dużo negatywnej niespodzianki, aby zmienić nastroje na temat tempa zaostrzenia Fed. Tymczasem EBC rzeczywiście przyspiesza jej łagodzenie, więc USD nadal wygląda lepiej w porównaniu do euro. Zobacz poniżej lekcje na ten temat. Lekcje z amerykańskich raportów branżowych Piątki bardzo skromne odbijanie EURUSD, a także zyski zarejestrowane w większości wiodących indeksów globalnych, odzwierciedlają konsensus, że raporty nie zmieniły opinii na temat wzrostu gospodarczego w USA. Nuklakiem NFP było dane zaledwie jednego miesiąca, a dane NFP mogą być głośne, a dane nie są rzadkie. Większość Wall Street nie wierzy, że w raporcie wpłynęły Fed mogą przewidzieć termin pierwszej podwyżki w drugim kwartale 2018 roku. Były pewne pozytywne skutki: stopa bezrobocia spadła do 6,1 z 6,2, wzrost płac był zgodny z oczekiwaniami, wzrastając o 2,1 w ujęciu rocznym i 0,2 miesiąca w ujęciu miesięcznym. Nie ma istotnych danych wskazujących na spowolnienie popytu na pracę. Na przykład składnik pracy z ostatniego tygodnia badania ISM usług ISM rośnie i zbliża się do wielowątkowych wieków. Via Scott Grannis tutaj Marketing Mover amp Lekcja: Słabe UE PMIs Drive EUR Down, USD Up, więc USDJPY i Japan Stocks Up Jest to klasyczna ilustracja znaczenia analizy rynku między rynkami. Kurs EURUSD spadł z powodu kolejnej partii ubogich raportów PMI UE, a tym samym umocnienia dolara. Wzrost popytu na USD często zwiększa USD wobec innych kluczowych partnerów, takich jak JPY. Co prawda, kurs USDJPY wzrósł, Ta słabość JPY zwiększyła japońskie akcje za największy przyrost tygodniowy, ponieważ tańszy jen pomaga w bardzo ważnym japońskim sektorze eksportowym. To prawda, że ​​planowane przemiany rządu przez premiera Abe uznano również za wspieranie wyższych cen akcji, ponieważ postrzegane było jako dążenie do dalszych reform pro-wydatków i wzrostu w ramach całego programu Abenomics. Lekcja: Dlaczego amerykańskie akcje i dolar amerykański mogą rosnąć Razem Zapasy są ryzykiem wzrostu z optymizmem rynku i spadają z pesymizmem. USD nadal jest uważany za bardziej bezpieczną walutę, co oznacza, że ​​w czasach strachu wzrasta. W ten sposób obie zwykle poruszają się w przeciwnych kierunkach. Gdy jednak dobra wiadomość, która zwiększa zapasy, zwiększa szanse na zaostrzenie polityki w zakresie pożywienia (co teoretycznie zmniejsza lub zmniejszy podaż dolara w stosunku do popytu, a także podnosi stopy USA, które dodatkowo podsyca popyt na USD), to zarówno zapasy, dolar może i nie ma tendencji do wzrostu razem. Ukraina nadal wyświetla tylko krótkoterminowe wpływy Nowości w zakresie eskalacji i de-eskalacji nadal mają wpływ. W miarę jak Rosja ma zamiar eskalować, nieuzasadniona presja eskalacyjna jest dłużej trwała, ponieważ na razie jest to długoterminowa polityka rosyjska. Jednak objawy uspokojenia miały tendencję do produkcji rajdów, aż te znaki są fałszywe. Najczęstsze wydarzenia w kalendarzu Aby obejrzeć jeszcze raz, jest stosunkowo lekkim kalendarzem, ale oto rzeczy najprawdopodobniej poruszające się na większości globalnych rynkach aktywów (pomijamy wydarzenia mające wpływ tylko na regionalne lub krajowe). Chiny: Bilans handlowy Chiny: CPI, PPI rrrr USA: Tygodniowe nowe wnioski o bezrobocie. Odnośnie do tego, że wpływa to na 4-tygodniową średnią ruchową i długoterminowe trendy w tym zakresie, ponieważ Fed patrzy na te długoterminowe trendy, a nie dane tygodniowe lub miesięczne. UE: Spotkania z Ecofin USA: sprzedaŜ detaliczna w mm, wstępne nastroje konsumentów na temat UoM, zapasy działalności gospodarczej (pamiętaj, Ŝe duŜa część niedawnego wzrostu PKB była związana z gromadzeniem zapasów, więc chcemy sprawdzić, czy zapasy sprzedają się lub stają się Kolejny odczyt wartości PKB jako zwrotu. Sobota: produkcja przemysłowa w Chinach yy, inwestycje w środki trwałe ytdy Najwięcej pytań na ampli Co warto obejrzeć, co to jest rozmiar i zakres zakupów ABS przez EBC, a ile z najbliższych szczegółów już być wyceniony przed ujawnieniem przez EBC szczegółów Czy otrzymamy jakiekolwiek większe niespodzianki od najważniejszych wydarzeń z powyższego kalendarza Czy najbliższa runda sankcji gospodarczych między Rosją a Zachodem zacznie faktycznie oddziaływać na światową gospodarkę Czy sprzedaż detaliczna w USA i UoM nastrojów konsumentów nadal uparty trend w danych z USA Czy istnieje realna szansa 17 października spotkanie FOMC ujawni wszystko nowe Do listy dystrybucji Cliffs e-mail, tylko c lizuj tutaj i pozostaw swoje imię, adres e-mail i prośbę o umieszczenie na liście dyskusyjnej alertów dotyczących przyszłych postów. Aby uzyskać informacje o bezpłatnym wstępie do kursu walutowego, na podstawie mojej nagrodzonej książki, zapoznaj się tutaj. OŚWIADCZENIE O UJAWNIENIE: POWYŻSZE JEST WYMAGANIA TYLKO INFORMACYJNE, ODPOWIEDZIALNOŚĆ ZA WSZYSTKICH DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ LUB INWESTYCYJNYCH DECYZJI PODLEGAJĄCYCH CZYTELNIKU. Jak agresywne i nieprzyjazne siły dostosowują się do indeksów giełdowych, walutowych i innych globalnych rynków, zarówno technicznych, jak i podstawowych perspektyw, najprawdopodobniej największych firm na rynku. Mimo wszystkich gazet, ani dane gospodarcze, ani rosyjska inwazja na Ukrainę nie doprowadziły do ​​rynków. To wszystko. 8211Techniczna perspektywa: wzrost europejskich zasobów, bliskość z USA, Azja, pomimo nieszczęśliwych danych, inwazja na Ukrainę na Ukrainie. Zgadnij dlaczego 8211Fundamental Outlook: jedyny kierowca na rynku, który naprawdę ma znaczenie, jak długo rynek byków może przetrwać, dlaczego i co monitorować. 8211Najważniejsze pytania: co prosić o nadchodzący tydzień i później. Poniżej przedstawiono częściowe streszczenie wniosków z fxempire, które odbędą się w tygodniach analityków, w których omówimy perspektywy dla głównych par na nadchodzący tydzień i później. Obraz techniczny Najpierw popatrzymy na obrazek techniczny z kilku powodów, między innymi: Chart Dont Lie: Dramatyczne nagłówki i dominujące tematy prasowe niekoniecznie poruszają się na rynkach. Działanie cen ma decydujące znaczenie dla zrozumienia, jakie wydarzenia i rozwój są i nie są właściwie rynkami napędowymi. Nie ma nic podobnego do płaskich lub bezinteresownych działań cenowych, które pozwalają dyskontować pozornie dramatyczne nagłówki lub pomyśleć o tym, dlaczego określone ryzyko nie jest wyceniane na wykresach Ruchy rynków: wsparcie, opór i wskaźniki tempa również powodują zmiany rynków, zwłaszcza w brak niespodzianek z najnowszych wiadomości i raportów gospodarczych. Na przykład im silniejsze wsparcie lub opór, tym bardziej tendencja do zatrzymania w tym momencie. Podobnie, potwierdzona przerwa w porównaniu z kluczową oporem sprawia, że ​​handlowcy są bardziej otwarci na pozytywne wiadomości, które stanowią wymówkę dla handlu w tym kierunku. Całkowity apetyt na ryzyko Średni dzienny miesięczny indeks czołowych światowych indeksów giełdowych Tygodniowe indeksy indeksów globalnych o dużym kapitale 12 maja 2017 r. Do 29 sierpnia 2017 r.: Z 10 Tygodnia200: Dzień EMA w kolorze czerwonym: LEPS KOLUMNA NA GÓRĘ: SampP 500, DJ 30, FTSE 100 , MIDDLE: CAC 40, DJ 50 EUR, DAX 30, PRAWO: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Klucz do SampP 500, DJ 50 EUR, Nikkei 225 Wykres tygodnia: 10 Tydzień EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Żółty, 50 WEEK EMA Czerwony, 100 WEEK EMA jasnoniebieski, 200 WEEK EMA Fioletowy, podwójne BOLLINGER BANDS. Normalne 2 odchylenia standardowe Zielony, 1 odchylenie standardowe Pomarańczowy. Najważniejsze kwestie dotyczące ampułek Europejskie indeksy Zamykające różnice w wynikach z rosnących stymulatorów nadzieje W Europie tydzień przyniósł więcej dowodów na pogorszenie zarówno danych gospodarczych, jak i kryzysu na Ukrainie. Niemniej jednak europejskie kontyngenty sprawiły, że ich trzecia prosta wyprzedaż. W rezultacie złamały lub zbliżały się do złamania swoich 2-miesięcznych linii spadkowych. Przeniesiono się do swoich podwójnych stref neutralnych Bollingera, sygnalizując, że dno jest w miarę, jak pęd jest teraz zdecydowanie neutralny, a nie negatywny. Closed the performance gap with Asia and the US So if everything is getting worse why did European stocks rise For the same reason theyve advanced in other regions in the face of sustained periods of bad fundamentals. Its another week of the bad news equals good news trade. For those somehow still unfamiliar with this phenomenon, it means that because bad news implies more central bank stimulus is coming, stocks rise because that new cash injection into markets is expected to prop up stock prices. The bad news equals good news trade needs to things to work: Consistently bad economic data showing stagnant or declining growth. Check. Investors interpret central bank comments to mean that they will add new stimulus programs if things dont turn around soon, or that such programs are already in the pipeline and that its just a matter of weeks before theyre announced. Check, ever since Draghis impromptu Jackson Hole comments in which he admitted that deflation was not merely temporary but rather a longer term problem. Daily Charts Short Term Coming Weeks Key For SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Daily Chart June 9 2017 to August 29 2017: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Key Points amp Lessons The Daily Charts For the US and Europe, the big gains came early in the week on rising hopes for new ECB stimulus, fueled by ECB President Draghis remarks that deflationary forces were proving more persistent than previously thought. For the rest of the week, global stocks stayed in flat, tight trading ranges. The big lesson here is that speculation on ECB easing was the big market mover, overriding data as well as news of Russias increasingly overt invasion of Ukraine. This is a key lesson because: On Saturday Reuters reported that ECB Executive Board member Benoit Coeure had reinforced new ECB easing expectations, saying the bank was prepared to further boost funding to banks in order to encourage lending. This alone could give global indexes, particularly European ones, a boost early in the week. It also puts added focus on Thursdays ECB meeting and press conference. Although most analysts dont expect the ECB to announce new measures yet, this event would still be the likely venue for the ECB to feed or dampen stimulus speculation. Germany has usually been the chief opponent of new stimulus, but a string of bad German data last week has raised suspicions that German leaders will become more receptive to it as their own economy shows signs of weakening. In particular, we saw A steep decline in German retail sales An increase in unemployment A deterioration in consumer, business and investor confidence Together all of these indicate fading momentum in the Eurozone8217s largest economy. The cause isnt the RussianUkraine conflict, because even if there were material sanctions in effect, Russian exports represent only 1 of German GDP. Instead, the problem for Germany and most of the EU is restrictive fiscal policy, that is, not enough spending. Low inflation is remains a problem but Fridays increase in core CPI growth could give Mario Draghi enough reason to leave monetary policy unchanged at this weeks ECB event. With the first TLTRO program expected in September, (and old LTRO loan repayments minimizing any net addition of liquidity until November or December), the central bank would probably prefer to see how the new TLTRO works before increasing stimulus further. However, that doesnt mean the ECB wont try some verbal stimulus by raising expectations for some kind of new asset purchases. For example: - The ECB could announce ABS purchases, with the actual dates and details to follow later. - It could lower its GDP and inflation forecasts, both of which are due out next week. - It can simply continue with more of its usual statements of concern about EU stagnation and its willingness to do more to help, though there is cause to wonder if its ammunition is running low. 8212Interest rates are already near zero 8212QEs benefits, beyond inflating asset prices, remain unclear from the experiences of the US and Japan 8212Encouraging lending helps only if there is actual demand for loans. That in turn requires optimism about the future. Business need to believe expansion is coming, and households need to have confidence in that their incomes will be stable and growing. However GDP continues to stagnate and most member states need to cut spending (another GDP drag) if theyre to keep up with EU mandated debtGDP reductions. In other words, the ECB alone cannot do enough to make up for a lack of economic reforms in the EU. Fundamental Picture: Lessons amp Top Market Drivers For This Week Everything that has real influence over global asset prices and rates these days falls into one of three categories: Economic data from the US, Europe, or China (ok, occasionally Japan or the UK). Speculation about changes in policy, and ultimately, benchmark interest rates, from one of their central banks. Geopolitical tensions, with the RussiaUkraine conflict the only one seen as having potential to really hurt the global economy, mostly through the damage it does to the already shaky EU. Mideast turmoil hasnt affected energy prices and the China versus all of its neighbors tensions remain on slow simmer, so both remain irrelevant for investors. The Lesson: Central Bank Policy Sentiment Overriding, Data, Ukraine Crisis Implications Looking at last weeks price action in global equities, one big screaming lesson stands out that everyone needs to learn. Speculation on major central bank policy changes, particularly from the ECB, Fed, and PBoC, (and thus key data most likely to influence them) is overriding all else. Last weeks data should have global indexes, at very least in Europe. Ditto Russias now overt direct invasion of Ukraine. Yet the only thing that moved most global indexes was rising speculation of new ECB easing. This isnt so surprising. Last weeks data merely confirmed and supported the current outlook for the major economies. New economic sanctions against Russia appear to be coming, but the West remains vague on both their timing and extent. So markets have reason to doubt if and when these will materially impact anything. Why This Matters So Much It follows from the above that the big scheduled events for this week are those that tell us the most about policy changes from the central banks of the biggest economies. That means the scheduled events with the most market moving potential are: Thursdays ECB meeting, rate statement and press conference. As noted above, while we dont expect new policy to be announced, at least not in any meaningful detail, its quite possible that the ECB will want to at offer something that suggests its taking an active role in solving the mess that EU leaders have failed to resolve. The ECB meeting has the most market moving potential of any event on the calendar, because its policy is in flux. It will ease further, the only question is when and how. That means a big surprise here could move markets more because it could change expectations about ECB policy, EU liquidity, the Euro, interest rates, etc. the most. The Fed continues to see too much slack in the labor market to allow for any material tightening beyond a minor rate increase sometime in the coming year, so the US August job reports have the most potential of any other calendar event to influence speculation on the pace and scope of Fed tightening. Unless this one really surprises and the ECB meeting does not, this has a bit less market moving potential because Fed tightening is happening more slowly than ECB easing. Therefore no matter what the result from the jobs reports, its less likely that these will move expectations on policy changes as much as a surprise from the ECB meeting. Also, the ECB meeting will produce comments directly from the ECB itself, whereas the US jobs reports not as telling as a direct communication from the Fed itself. Note that as always, reports earlier in the week that serve as leading indicators for the Friday official jobs reports could also be short term market movers if they surprise up or down. Chief among these are: The ISM manufacturing and non-manufacturing PMI surveys, particularly their jobs components. Services are the biggest employers by far, so the non-manufacturing PMI Thursday is more important The ADP non-farms payrolls report, a privately compiled version of the official report. ADP changed its methodology back in October 2017 in an effort to make the ADP report better predict the actual official BLS version. The ADP version continues to be a good indicator of general direction, but less effective in predicting the actual result. See here for details. Still, positive or negative surprises have been influential in the past, at least for the two days between the ADP report and official NFP release. See below for other calendar events that could influence most global asset markets. Events that would influence a narrow range of assets or only regional indexes are omitted, so this summary would not be suitable for those dealing with currencies or bonds which tend to be more influenced by country or region specific news. For example, we omit most Bank of Japan or England events, although these would be of importance to investors in JPY or GBP currency pairs or those bond markets. How Much Longer Will The Bull Market In Equities Last The short answer, obviously, is that few see signs that it will end any time soon, except for the perma-bears. That said, by definition, crashes are unanticipated by almost everyone. Heres a brief roundup of the weeks latest on the topic that I found useful The most compelling piece on the bullish side was Cullen Roches summary of David Rosenbergs bullish forecast here. mostly because not only does Rosenberg focus on data that isnt as likely to be distorted by the prevailing unique levels of central bank intervention and low rates (unlike analyses based on historical valuation metrics), hes also a converted bear. That willingness to admit fault and stick to what the data tells him earns credibility. Deutche Bank economist Torsten Slok argues that the stocks shouldnt fall because stocks dont fall unless theres a recession, and the normal causes of a recession arent present. These include: Bursting bubbles in capex (as in 2000) or consumption (2007-8) or when monetary policy is too tight, that is, well above its neutral level of about 3.75 on the US 10 year treasury note. He notes, similar to what weve said in the past, that with the Fed planning on a very gradual rate of increase, that could take about 5 years. See here for further details. Our Take: No Big Selloffs While Rates Low And No Imminent Contagion Risk We disagree with Sloks assumption that stocks necessarily rise and fall with recessions, however the rest of his argument makes sense. As weve said all along, global stocks have continued to rise despite poor economic data. The key constants of the post March 2009 lows have been: Stimulus that keeps rates so low that yield seekers are pushed into equities Lack of a contagion threat Agree or not, that HAS been the reality of the bull market. The only material pullbacks occurred when one of these was in doubt (EU crisis, taper tantrums, etc.). Given the long bull market, supported by continued low rates from central banks and no contagion threats, recent bearish arguments are variations on: Valuations are high by historical standards. True, but ultra-low rates make today less analogous given that investors have few options for yield, so investors are accepting higher valuations The rally is getting old by historical standards. Again, true, but its far from record setting and while the conditions that created the rally remain its hard to accept that theres a time limit on the bull market as long as the twin pillars of low rates and no contagion threats remain in place SocGens Albert Edwards is arguing that with the end of QE, that will bring the end of the low rates that fund corporate stock buybacks, which he contends are a major prop of stock prices. Below he shows the correlation between corporate borrowing and stock buybacks. The unstated implication is that the buybacks began at the same time as the bull market, which in turn suggests theyre a key component of it. Via Business Insider here Below he shows the proportion of stock purchases from corporate buybacks, shown by the purple bars. Via Business Insider here Edwards then asserts that the end of US QE, combined with an anticipated slowing of corporate profits, will end the buybacks and so cut demand, and prices, for stocks. My problems with this thesis include: The end of QE doesnt necessarily bring a material spike in interest rates, particularly when the Bank of Japan and ECB are moving towards further easing. That added liquidity should to some degree compensate for whatever effects come from planned tightening by the Fed and Bank of England . A Big Long Term Question: Net Effect of Divergent Central Bank Policies Echoing many analysts, Citis top economist Willem Buiter is forecasting that a big policy divergence among some of the worlds leading central banks. In essence, he predicts: The economies of the EU and Japan, both burdened with low growth and inflation, will cause their central banks to start major new QE programs in late 2017 or early 2018. Meanwhile, the slow but steady recoveries in the US and UK will bring their central banks to begin some kind of gradual tightening at some point in 2018. Indeed the latest meeting minutes of both the Fed (two weeks ago) and BoE (last week) suggest show signs that these two banks are edging towards tightening. This has significant implications for many kinds of global markets. The most obvious effects are being seen, and will continue to be most obvious, in currency markets. Currencies trade in pairs, so literally, everything is relative. That is, even minor but persistent differences in economic performance can create significant long term trends as long as the relative differences continue and continue to give one currency a higher benchmark interest rate than the other. That rate difference would also be quickly seen in bond markets, as bonds from nations in tightening modes yield more and attract more demand. Its in the bond markets where the really interesting effects and questions come. Here are just a few: Whats The Net Effect First, will falling rates in the EU and Japan offset the effects of rising rates in the UK and US for global growth, stocks, and emerging market assets Remember how in early 2017 emerging market assets and currencies were hit hard by the mere hint of coming Fed rate hikes These would have cut demand and prices for emerging market currencies, stocks and bonds because they would lose some of their yield advantage over US assets. It also forced their bond yields and borrowing costs up, which in turn hurt their growth prospects. Will US And UK Tightening Undermine Easing Policies For The ECB and BoJ An equally significant question is whether rising rates in the US and UK, or at least the expectation of them, will force global rates higher and undo the very easing that the EU and Japan are trying to accomplish Remember, bonds operate in a global market. If investors can get higher returns on US and UK bonds from both currency appreciation (currencies rise as their benchmark rates rise) AND higher bond yields, why would they buy EU and Japanese bonds They wouldnt, not until EU and Japanese bond prices fell and thus their yields rose enough to compete with bonds of the US and UK. Sure, for a while the ECB and BoJ and just keep buying up their own bonds to keep their bond prices and yields stable. However even if we assume that the ECB would ultimately be allowed to do that (we do, see here for details) along with Japan, thats not a sustainable policy, as such unrestrained money creation (lets avoid technical definitions of money printing) risks creating a Weimar-like hyperinflation. Theoretically if the US and UK hike slowly enough, with some kind of policy coordination with the ECB and BoJ, maybe they could avoid that mess. Frankly I lack the background and analytical skills to even attempt an answer. I havent even considered the impact of Chinese central bank policy, which could easily revert to easing mode despite intentions to move towards tightening. Do you have any thoughts, dear readers Top Calendar Events To Watch Other than the above mentioned events, heres a quick rundown of other potential market movers. China: Manufacturing PMI (official data focused on big state owned firms), HSBC final manufacturing PMI (privately compiled, focused on smaller privately owned firms). Both are relevant for the EURUSD because Chinas status as leading global growth engine means top tier reports like these influence overall risk appetite, with which the EURUSD usually moves (albeit not recently given ECB easing, bad EU data, and Russian tensions, all of which are undermining the EUR more than other assets). EU: Italian manufacturing PMI US: most markets closed for Labor Day US: ISM manufacturing PMI (its labor component is seen as a leading indicator of the big monthly US jobs reports on Friday) China: Non-manufacturing PMI, HSBC services PMI EU: Spain, Italy, EU services PMI survey, EU retail PMI survey, US: factory orders, Beige book EU: German factory orders, ECB rate statement and press conference (will it indicate new easing is coming) US: Trade balance, weekly new jobless claims, ISM non-manufacturing PMI (its jobs component is an even bigger leading indicator of the Friday monthly jobs reports than the mfg. PMI as services are a bigger employer) EU German industrial production US: NFP jobs report, unemployment rate, avg hourly earnings Biggest Questions Will Russia escalate If so, will the West continue to delay imposing meaningful sanctions and thus allow markets to largely ignore the conflict Will the ECB September 4 meeting indicate new EUR dilutive easing coming sooner than exp ected Will key EU and US top tier data continue with the US outperforming the EU theme, and if so, will that raise expectations for faster ECB easing andor Fed tightening Again, its changes in sentiment on central bank policy direction that move global stocks in general, and the EURUSD in particular, more than anything else these days. Also, Fed policy is no longer viewed as being on automatic pilot after the last FOMC meeting minutes for July suggested that the timing of the first rate hike is under discussion. Will Fridays US jobs report feed expectations for faster Fed tightening If so, will US bond rates remain low anyway as safe haven demand keeps rates low. If indeed there is a coming divergence in central bank policies, with the Fed and BoE tightening while the ECB and BoJ are easing, what will be the net effect on global interest rates and markets Can the ECB, with its limited tools, continue to keep the EU crisis in hibernation, even as so many member states that are too big to bail out run unsustainably high debt levels that are likely to grow worse, as we discussed recently here To be added to Cliffs email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts. For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here . DISCLOSURE DISCLAIMER: THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. Top market movers and lessons for the prior and coming week and beyond special focus on existential decisions EU must soon face 8211Technical Outlook: European indexes diverge from those of US, Asia, reflecting Europes underperformance 8211Fundamental Outlook: They key drivers continue to dominate, Ukraine and weekly data playing secondary role as markets rally despite Ukraine and mixed data 8211Longer Term Fundamental Threats: EU existential threats demand existential decisions The following is a partial summary of the conclusions from the fxempire weekly analysts meeting in which we cover outlooks for the major pairs for the coming week and beyond. We look at the technical picture first for a number of reasons, including: Chart Dont Lie: Dramatic headlines and dominant news themes dont necessarily move markets. Price action is critical for understanding what events and developments are and are not actually driving markets. Theres nothing like flat or trendless price action to tell you to discount seemingly dramatic headlines or to get you thinking about why a given risk is not being priced in Charts Also Move Markets: Support, resistance, and momentum indicators also move markets, especially in the absence of surprises from top tier news and economic reports. For example, the stronger a given support or resistance level, the more likely a trend is to pause at that point. Similarly, a confirmed break above key resistance makes traders much more receptive to positive news that provides an excuse to trade in that direction. Overall Risk Appetite Medium Term Per Weekly Charts Of Leading Global Stock Indexes Weekly Charts Of Large Cap Global Indexes May 5 2017 To Present, With 10 Week200 Day EMA In Red: LEFT COLUMN TOP TO BOTTOM: SampP 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE: CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Key For SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Weekly Chart: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Regional Momentum Divergence Continues Overall, US and Asian stocks not only remain in their medium term and long term uptrends, last week they also regained their upward momentum as they closed the week within their double Bollinger band buy zones. thus putting the odds in favor of further net gains in the weeks ahead. Note that these trends remain positive (with indexes at nor near all-time highs in the US) even though US data reflects only modest recovery in the US and both China and Japan have seen slowing growth . In contrast, European stocks remain in a medium term downtrend even with their modest weekly gains. On the bright side, that bounce got them out of their double Bollinger band sell zones. and into their double Bollinger band neutral zones. The change is significant, as it puts the odds in favor of more flat, range trading rather than more material declines in the weeks ahead. Fundamental Picture Top Market Drivers For Global Stocks, Other Risk Assets What Drove Markets Last Week So what was behind the rebound Perhaps the better question is, why shouldnt they have rebounded We repeat once again that the rally that began in March 2009, and which has continued virtually uninterrupted since September 2017, has rested on the assumption of continued low rates and ultra-accommodative central banks, and lack of any material fear factor lack the EU crisis. There were no major obvious explanations for why every one of our representative sample of global indexes closed the week higher. Attempted explanations are just week-specific variations of the above drivers. Specifically: Rates To Stay Low: Regional data themes remain unchanged. The US continues to recover slowly, allowing guarded optimism without imminent threat of rising rates. Asia is a mixed bag, and Europe continues to deteriorate (more on that below, as well as in our weekly EURUSD outlook ), but that brings hope of more ECB stimulus. Overall, globally there is nothing to suggest rising rates any time soon. No Big Scares: Yes, Russias soft humanitarian invasion of Ukraine is an escalation that suggests another round of sanctions, but these have yet to do any material damage. Moreover, markets appear skeptical that the West is ready to make deep sacrifices for Ukraine. Other areas of geopolitical tensions remain even less of a threat The EU crisis remains in hibernation. In short, the weeks price action was just part of the normal noise of gyrations within the overall US, Asian, and European risk asset trends. Coming Week Likely Top Market Movers To Watch Continued Ukraine escalation. The Ukraine crisis remains the most likely source of volatility and packs the most potential for driving markets up or down in the near term. It has the potential to be a long term drag for Europe, as the escalation in tensions that began in June is mirrored in our sample European indexes. Top economic calendar events highlighted below. Its a typical late month calendar thats light on top tier events with potential to move markets. As mentioned in earlier posts, EU data is more important at this stage because the ECBs policy is still in flux, with more easing a matter of when, not if. As the past weeks bounce illustrates, as long as markets remain convinced that central banks remain accommodative and there are no big scare events, global markets can rise even when growth is weak and the Ukraine escalates. Although in the near term the story is more of the same, there were nonetheless some important lessons to be learned from the past week. Top Calendar Events To Watch Top tier events with the most market moving potential are shown in boldface EU: German Ifo business climate US: flash services PMI, new home sales US: Durable goods mm . SampPCase Shiller composite 20 HPI yy, CB consumer confidence Wednesday: No likely market moving reports scheduled EU: German . Spain preliminary CPI mm, Italy 10 year bond auction US: Preliminary GDP qq, weekly new jobless claims, pending home sales mm EU: German retail sales, EU PI flash estimate yy US: Core PCE price index mm, personal spending, income, mm, Chicago PMI, revised UoM consumer sentiment Other Lessons: EU The End Is Near Existential Threats Mean Existential Decisions With EU stock indexes badly underperforming those of the US and Asia, EU economic data varying between weak growth and deep recession, and the EUR looking terrible from all angles, (details here ), its no surprise that many are again focused on the EUs depressing state and what can be done about it. Here well focus on just two existential threats that were in focus this week, and their immediate solutions and broader implications for the EU. Existential Threat 1: Unsustainable Debt Loads That Could Destroy The EU Low bond yields for the EUs periphery indicated that the crisis remains in hibernation Back in January of this year I argued here that the EU would ultimately have to choose between its own economic collapse and accepting massive money printing to fund a US or even Japanese style central bank stimulus program. The past week saw an outpouring of articles concluding the same, from far more credible writers than yours truly. Their common theme is that the time has come to upgrade the ECB to a fully empowered central bank that can create money and provide the kind of massive stimulus needed to prevent unsustainable debt levels from crushing national economies that are too big to bail or fail, and thus threaten to drag the rest of the EU down with them. See our special report here for details and implications Existential Threat 2: Undercapitalized Banks Present Systemic Risk To EU, Global Banking As weve written about repeatedly in the past (see here. here. and here ) the EU banking union pact is too underfunded and slow to deploy to provide any likely practical help, or credibility, for the stability of EU banking. ECB stress tests results are due out October 17 th and could rock markets in a number of ways, regardless of whether the tests are rigorous or another low-standard public relations exercise like the prior two tests. The New York Times came out last week with a report on how theres a growing group of analysts that believe the coming ECB stress tests will be rigorous and thus reveal that EZ banks will need additional cash. Using the Texas Ratio, a metric developed to evaluate Texas banks during the Savings and Loan crisis of the late 1980s, a variety of analysts and investment firms using this metric have concluded that far too many EU banks are undercapitalized relative to the size of their estimated bad loans. See here for details. Here too, the common theme among analysts is that the ECB needs to be ready to either recapitalize banks that can be salvaged, or close those that cant, yet avoid inflicting so much private sector losses that markets panic, as well as imposing politically unacceptable burdens on taxpayers. Again, see our special report here for details and implications. Biggest Questions amp What To Watch To Answer Them Will Russia continue escalating its Ukraine invasion Will data continue to show the US economy pulling away from the EU If so, is that improvement enough to justify rising expectations about the scope and pace of Fed tightening Will the above mentioned calls for an ECB that can create money and fund as much stimulus and bank rescues as needed to heal the EU gain widespread traction Will Germany abandon its opposition to a soft money Euro as deflation presents a greater threat than deflation To be added to Cliffs email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts. For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here . DISCLOSURE DISCLAIMER: THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. How bullish and bearish forces align for stock indexes, forex and other global markets, both technical and fundamental outlooks, likely top market movers. 8211Technical Outlook: European indexes diverging from US and Asia, but no material signs of market reversal, only correction 8211Fundamental Outlook, Market Movers: Ukraine events most dominant, followed by EU data as ECB likely to move alter policy before the Fed or other leading central banks 8211Fundamental Outlook, Lessons: Data gap between US and Europe, fundamental challenges for each region The following is a partial summary of the conclusions from the fxempire weekly analysts meeting in which we cover outlooks for the major pairs for the coming week and beyond. Technical Picture: Europe Continues To Diverge From US And Asia We look at the technical picture first for a number of reasons, including: Chart Dont Lie: Dramatic headlines and dominant news themes dont necessarily move markets. Price action is critical for understanding what events and developments are and are not actually driving markets. Theres nothing like flat or trendless price action to tell you to discount seemingly dramatic headlines or to get you thinking about why a given risk is not being priced in Charts Also Move Markets: Support, resistance, and momentum indicators also move markets, especially in the absence of surprises from top tier news and economic reports. For example, the stronger a given support or resistance level, the more likely a trend is to pause at that point. Similarly, a confirmed break above key resistance makes traders much more receptive to positive news that provides an excuse to trade in that direction. Overall Risk Appetite Medium Term Per Weekly Charts Of Leading Global Stock Indexes Weekly Charts Of Large Cap Global Indexes With 10 Week200 Day EMA In Red: LEFT COLUMN TOP TO BOTTOM: SampP 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE: CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Key For SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Weekly Chart: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Key Points US and Asian stocks remain in their medium term and long term uptrend, although their dip into the upper half of their double Bollinger band neutral zones suggests a neutral outlook in the weeks ahead. In contrast, European stocks are in at minimum a medium term downtrend, and they remain stuck in their double Bollinger band sell zones. suggesting more downside ahead. Indeed, despite this weeks modest gains for our sample European indexes, theyve logged another weak of lower highs and lower lows, and also closed in the lower end of the weeks trading range. Weekly DJ Eurostoxx50 Index, April 28 2017 To Present Key: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. That said, note for perspective that even Europe remains in a long term uptrend since mid-2017, as illustrated below with the weekly DJ Eurostoxx50 index. Weekly DJ Eurostoxx50 Index, May 2017 To Present Key: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. In sum, even in Europe, the technical picture is one of a bull market correction rather than the start of a longer term bear market. Fundamental Picture 1: Likely Market Movers To Watch As always, we evaluate potential market movers by their potential to influence the two things driving most global markets since the start of the sustained recovery in risk assets that began in mid - 2017. - The belief in continued supportive central bank policy that keeps rates low and supports risk asset prices. In other words, all data is viewed from the perspective of whether or not it alters expectations for central bank policy. It hasnt, so the weekly economic calendar events havent been influential on price action. - The absence of any perceived threat to global markets since ECB President Draghi convinced markets that the ECB could and would prevent further contagion threats from the EU. The flaws in the EZ have not been fixed, so we can only say that the while the crisis is far from over, it remains in hibernation. If you keep the above two market drivers in mind, the trends in recent years make sense. Last weeks price action is illustrative. For example: 8212 Last weeks US and EU data last week was poor, but it didnt prevent a modest bounce last week in our sample leading global indexes shown above. Economic reports continue to paint the same picture, modest growth in the US and Asia, and stagnation or recession in Europe. 8211In contrast, fears of economic damage from escalating fighting and economic sanctions has noticeably moved global indexes and other risk assets in recent weeks. In sum, with economic data failing to provide any surprises big enough to alter perceptions about major central bank behavior, like the pace and rate of Fed tightening or ECB easing, the market has been moving more with Ukraine-related events than anything else. Europe is far more exposed to this crisis than the Americas or Asia, so its not surprising that European indexes have performed noticeably worse in recent months. That said, note that neither the pace or extent of even European index declines suggest any deep concern. So with the above in mind, what events next week have the potential to move global markets Ukraine Crisis Escalation Would Dominate Markets Two weeks ago global stocks reversed their short term downtrend on the belief that Russia was pulling back from further aggression. The past weeks modest rally was stopped by news that Russia was openly sending both men and equipment. On Saturday both Reuters and FT reported that Russian separatist forces are receiving an influx of soldiers and equipment, including armored troop carriers and tanks. These confirm earlier reports from Ukraine that its forces had engaged Russian armored forces. If in fact Russia is openly stepping up increased support for the separatists, that fact alone will dominate markets and undermine the influence of scheduled calendar events. If Ukraine Calms, EU Data Could Dominate Given current growth trends, its much more likely that the ECB eases before the Fed tightens. For example, the past two weeks have shown that the EUs top two economies, France and Germany, have stopped growing, (Germany actually contracted), so theres real weakness in the very core economies. Meanwhile, 2 weeks ago 3 Italy printed its second straight negative GDP figure and is now officially in recession yet again, and deflation remains a threat. Thus EU data has more potential to move global markets because it is more likely to change ECB policy. Certainly this seems to be what bond markets are thinking, as they suggest growing odds of some kind of new ECB easing. For example, German bond yields have continued to fall. We dont think thats purely a flight to safety move, as bond yields have been falling for far less credit worthy nations, like Belgium, Italy, and Spain. Indeed, note how Spanish yields have been falling at about the same pace as Germanys. The EU events with the most potential to fuel higher expectations for further ECB action are: Thursdays batch of manufacturing and services PMI reports Fridays speech by ECB President Draghi, though this comes late in the day after European markets have mostly closed, so the impact of any surprises might not be felt until the following week. Other Top Economic Calendar Events To Watch US: Building permits, CPI, housing starts US: FOMC meeting minutes China: HSBC flash mfg PMI EU: French, German, EU flash mfg and services PMIs US: Weekly new jobless claims, existing home sales, Philly fed mfg index All: Day 1 of 3 of Jackson hold symposium (has been a venue for major Fed announcements, none anticipated, however. US: Fed Chair Yellen Speaks EU ECB President Draghi Speaks All Day 2 of 3 of Jackson Hole symposium All Day 3 of 3 of Jackson Hole symposium Fundamental Picture 2: Lessons For The Coming Week And Beyond Divergence Between US, European Growth Reflected In Markets The divergence in trends between US and European markets ultimately continue to reflect the regional difference in growth and earnings. EUs Stark Choice Remains: Integrate or Disintegrate This is hardly a brilliant insight, but worth remembering. Why the divergence Weve said for years that the EU is going nowhere as long as it is burdened by a dysfunctional currency union that is doing the EZ far more harm than good. Cullen Roche of paragcap weighed in with a summary of his similar position this week in his post Three Reasons Europe is Struggling . Data Gap Between US And Europe Persists Meanwhile the US continues its slow and rather uneven recovery. Additional positives (via Jeff Miller here ) from US data last week include: Earnings season showed overall earnings growth of 9.6 yy. (Ed Yardeni ). Worth noting is that despite positive overall earnings for Q2 2017, the average price change that day was -0.7 Tax revenues are up (via Scott Grannis. Taxes Don8217t Lie .) The big negatives for the US last were: Retail sales badly missed forecasts, a problems given that consumer spending accounts for 70 of GDP. Mortgage applications continue to fall despite continued low rates Stagnant Wage Growth Dooms US To Slow Growth As Europes fundamental economic challenge is its flawed currency union, Americas is lack of income growth. The story is not new, but there were some excellent articles out last week on this. Doug Shorts Five Decades of Middle Class Wages details how US incomes have fared over the past decades (before taxes) once we factor in inflation and declining hours per week. This chart sums it up. If about 70 of US GDP is based on consumer spending, and consumer incomes have been flat for over a decade, and have declined since the 70s, what does that tell us about future growth and prosperity. Granted, the overall economy can grow even if household incomes are falling, as long as there is enough population growth. For (a simple) example, a thousand people earning and spending 100 should produce the same GDP as 100 people earning and spending 1000. For additional details see: Weak Job Market Means Falling Returns On Higher Education The University of Arizona released an update earlier this year on its study of a freshmen cohort group dating back to 2007. More than half the participants mostly graduates reported relying on financial support from family to meet current financial demands. Nearly half of those respondents were employed full-time. In fact, as the chart above shows, only 49 percent of participants reported having full-time jobs after two years of graduation. Rising Car Prices And Falling Incomes Bring Longer Term Car Loans Per Experian Automotive, the average auto loan term hit a new record of sixty-six months during the first-quarter. The average loan for a new vehicle of 27,612 was also a record high. Falling Home Ownership Rates Despite Record Low Mortgage Rates Source: US Census Bureau Per Bankrate, 67 of Americans dont have enough savings to cover 6 months of expenses, and 50 dont have enough savings to cover 3 months of expenses. Even households with 75,000 or more in annual incomes, only about 46 have enough savings to cover six months of expenses. Falling Household Wealth Net worth at the 50th percentile (median) totaled 56,335 in 2017, down 36 percent from 87,992 in 2003, according to a recent report from the Russell Sage Foundation To be added to Cliffs email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts. For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here . DISCLOSURE DISCLAIMER: THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. Post navigationforex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz Artical forex calculato r bnz You may be wondering if this system does not work why someone would bother to write a review on it Let me first give you some background info. Nawet nie jestem bardzo zaawansowanym przedsiębiorcą w handlu forex I handlu go w niepełnym wymiarze czasu i zobaczyć spójny sukces po długim czasie walki. Więc moim zdaniem: nie ma systemu handlu walutami, który działa. Brzmi kontrowersyjnie Jedyną rzeczą, która może ich zdziałać to ty. Jeśli nie rosną Twoje konto konsekwentnie, musisz pracować nad sobą, aby systemy handlowe działały dla siebie. Moim zdaniem sukces w forex ogromnie zależy od moich systemów wierzeń dotyczących pieniędzy, sukcesu i mojego życia w ogóle. Przez całą podróż jako przedsiębiorca odkryłem, że to mój system przekonania zmusił mnie do konsekwentnego zawiedzenia na początku, a następnie stał się typem handlowca typu yo-yo. Kiedy skonstruowałem moje konto znacząco, myślałem, że to wszystko całkowicie wyczerpało konto. Słowo kluczowe sukcesu w handlu dla mnie to spójność. Nawet jeśli średnio 5 pułapek dziennie budujesz konto na dłuższą metę. Ale jeśli robi się 200 pipsów jeden dzień i luźne 2001 r. Kolejnego dnia, to wtedy, kiedy tego rodzaju transakcje są prędzej czy później zadawane. You. BNZ signals Most important Market sentiment Top movers economic calendar economic calendar We are using cookies to give you the best experience on our site. Cookies are files stored in your browser and are used by most websites to help personalise your web experience. X-Trade Brokers Dom Maklerski S. A. (X-Trade Brokers Brokerage House joint-stock company), with its registered office in Warsaw, at Ogrodowa 58, 00-876 Warsaw, Poland, entered in the register of entrepreneurs of the National Court Register (Krajowy Rejestr Sdowy) conducted by District Court for the Capital City of Warsaw, XII Commercial Division of the National Court Register under KRS number 0000217580, REGON number 015803782 and Tax Identification Number (NIP) 527-24-43-955, with the fully paid up share capital in the amount of PLN 5.869.181,75. X-Trade Brokers Dom Maklerski S. A. conducts brokerage activities on the basis of the license granted by Polish Securities and Exchange Commission on 8th November 2005 No. DDM-M-4021-57-12005 and is supervised by Polish Supervision Authority. Dealing on OTC market, including trading in Contracts For Difference, employs financial leverage mechanism and may result in suffering high losses by the Client, even if change of the price of an Underlying Instrument which underlies particular Financial Instrument was subtle. It is not possible to make profit on Financial Instruments Transactionrsquos without taking the risk of losses. All Instructions placed by the Client with XTB shall are Clientrsquos independent, investment decisions. The Client should always base his investment decisions on his own judgment. More detailed information is available in Declaration of Investment Risk available at xtradebrokers . The content of this page has been prepared with care and diligence and with the knowledge of the author and are prepared for informative purpose only. The content of this page does not constitute investment advice in accordance with Ordinance of the Minister of Finance of October 19th 2005 on information constituting Recommendations concerning financial instruments, their issuers and drawers. X-Trade Brokers Dom Maklerski S. A. does not take responsibility for investment decisions and for losses made under the influence of the information published on this website. Copyright 2018 TRADEBEAT - stay connected with the marketsRBNZ To Give NZD Another Nudge Soon 8211 BNZ NZDUSD was first hit by the Federal Reserve and its hawkishness, and then by the Reserve Bank of New Zealand and its dovish. The team at BNZ assesses that the RBNZ could give another nudge to the NZD quite soon and explains: Here is their view, courtesy of eFXnews: The following is Bank of New Zealand (BNZ) reaction to today8217s RBNZ policy decision. We reiterate that our own interest rate profile remains highly dependent on the NZD falling and falling quite aggressively. We remain of the view that this will be the eventual catalyst for the RBNZ to pull the trigger. Not surprisingly the RBNZ today reiterated the view that it believes the NZD to be unjustified and unsustainable and that it is expected to moderate over coming years. Indeed, with respect to the currency, we wouldnt be surprised if the RBNZ took the opportunity to give the currency another nudge sometime soon given that the environment is ripe for intervention to be effective given the combination of todays RBNZ statement and the Feds statement, which had already seen the NZD fall over a cent. The RBNZ has now set itself a very high hurdle indeed before it contemplates raising interest rates again. This means that it will be very much later rather than sooner before it will be convinced to act. And the later it gets the more likely the NZ economy will be well and truly into its expected slowdown phase so the less likely rates will need to be raised at all. For lots more FX trades from major banks, sign up to eFXplus By signing up to eFXplus via the link above, you are directly supporting Forex Crunch. O autorze Yohay Elam Założyciel, pisarz i redaktor Byłem na rynku forex od ponad 5 lat, podzielam się doświadczeniem i wiedzą, którą zgromadziłem. Po krótkim kursie na temat forex. Podobnie jak wielu przedsiębiorców z branży forex, Ive zdobył znaczną część swojej wiedzy na twardy sposób. Makroekonomia, wpływ wiadomości na ciągle wzrastające rynki walutowe i psychologia handlu zawsze mnie fascynowały. Zanim założyłem Forex Crunch, pracowałem jako programista w różnych firmach z branży high-tech. Mam B. Sc. w dziedzinie informatyki Uniwersytetu Ben Gurion. Biorąc pod uwagę to tło, oprogramowanie forex ma stosunkowo większy udział w stanowiskach. Yohays Google Profile Podobne posty